Eski Hazine Müsteşarı Dr. Mahfi Eğilmez’in kendi blogundaki yazısı, Fed’in faiz indiriminin ekonomilere olası etkilerini farklı bir bakış açısıyla ele alıyor. 0,25 puanlık bir indirim beklentisiyle başlayan analiz, bankaların borçlanma maliyetlerinin düşmesiyle kredi faizlerinin aşağı yönde baskılanacağını ve bunun tüketim ile yatırım üzerinde olumlu bir tetikleyici yaratacağını öngörüyor.
Fed’in adımıyla doların değerinin zayıflayabileceğini ve bunun ihracatı desteklerken ithalatı sınırlayabileceğini ifade eden Eğilmez, yatırımcı davranışlarında konut talebi ve fiyatlarında olası bir yükselişe işaret ediyor. Bu süreç enflasyon baskısını artırabileceğinden Fed’in hedeflediği enflasyonla ilgili dengeyi yeniden düşünmesini gerektirebileceğini belirtiyor.
İndirimin zincirleme etkileri Türkiye için sınırlı olsa da devam ettiği takdirde değer kazanımı ihtimali güçlenir. Eğilmez’e göre tek seferlik indirimin etkisi sınırlı kalabilir; ancak aralıksız bir indirimin hızlanması durumunda Türk Lirası’nın değer kazanması, sıcak para girişinin artması ve kurun düşmesi olasıdır. Bu durum dış borç maliyetlerini da düşürebilir, TCMB’nin faiz indirimine daha hızlı yönelmesini tetikleyebilir ve sonuç olarak borsaya ve yatırım faaliyetlerine olumlu yansıyabilir.
İndirimlerin tekrarlanması hâlinde etkilerin derinleşmesi beklenirken, Eğilmez şu açıklamaları da paylaşıyor: Fed’in 0,25 puanlık indiriminin Türkiye için her zaman belirgin bir fayda sağlamayabileceğini, ancak indirimin sürmesini takip eden süreçte etkilerin daha belirgin hale gelebileceğini vurguluyor. Doların diğer para birimlerine karşı değer kaybetmesi, Türk Lirası üzerinde olumlu baskı kurarken carry trade gibi yöntemlerle sıcak para akışını artırabilir ve kurun daha da gerilemesine yol açabilir. Bu durum ithalatta artış riskini doğursa da ihracat üzerinde olumsuz baskı yaratma potansiyeli de bulunabilir. Kurun düşmesi dış borçların maliyetini düşürürken TCMB’nin faiz indirimlerini hızlandırması, yatırım ve büyüme üzerinde olumlu etkiler yaratabilir.
News
